【资讯】港股与内地股市联动性加强

港股与内地股市联动性加强

最近随着中国内地股市行情的持续走高，到证券公司开通港股通账户的个人投资者也随之增多，更多的投资者将投资目光聚焦到香港股市。同时，港币对美元比价触及港币联汇制度上限，以致港金局在近期频繁出手调节港币汇率。　　中国经济时报记者就此话题采访了金融、外汇领域的学者。他们表示，受中国内地以及全球股市高涨局面的影响，增量资金入港带来一定的市场波动；内地与香港市场变动的协同性加强，以沪港通为主的境内外开放联通机制效用正在显现；两地股市套利空间进一步缩小，监管层应对热钱带来的资金大范围流动，以及股市投资行情与经济基本面的偏离程度有所关注。　　增量资金入港促市场波动　　对外经济贸易大学金融学院教授丁志杰在接受中国经济时报记者采访时认为，港股通交易额度的大幅增加，说明有境外资金包括内地资金进入港股市场。2015年一季度内地股市指数进入一轮强势的上涨行情，两地市场股票相对估值发生变化，一些投资者认为港股相对内地股票估值偏低。在此驱动下，通过港股通南下的资金大幅增加。因内地股指较大幅度地上涨，一些投资者或对内地股市未来走势产生一些担忧，从而转战港股市场。 　　从香港市场的变化来看，近期外汇交易一直在港币对美元比价上限7.75附近进行。由于港币实行与美元挂钩的联系汇率制度，4月9日至10日港金局在两天之内分四次共抛出275.95亿港元来干预港币汇率。　　“在香港经济基本面并不能支撑港币走强的情况下，主要受内地股市行情波及和大陆资金流入的影响，市场参与者看好香港股票市场。香港股市投资者剧增，形成对港币的大量需求，以致推高港币汇率。”丁志杰说。　　“香港市场的情况与内地关系很大。通过港股通等渠道，内地资产进入了香港。”中国外汇投资研究院院长谭雅玲对中国经济时报记者表示，目前香港资产价格处于上升通道中，加之内地的货币宽松预期，大量资本流入香港。在全球股市大多呈现高涨态势的大环境下，香港股市对发达国家股市的随从状态更为突出。　　沪港通机制效用正显现　　上周港股通交易额度曾连续两天告罄。某些市场参与者对港股通额度扩容的预期增大。沪港通一改开启之初“北热南冷”的境况，蜂拥而入港股市场的投资热情，以及随之涌入的投机热钱，对一直与内地股市相较市场行情更为稳健的香港股市产生什么影响呢？　　“作为两地股票市场联系的通道，沪港通进一步加强了两地股市联动。与此同时，两地市场之间会产生一定的溢出效应。”丁志杰告诉记者，在一定程度上，某地市场走势会受另一地市场影响，而与该市场所在地本身的经济基本面产生一定偏离。这种超出经济基本面的波动也可能是负面的。市场总体有可能会出现非理性，对此需要密切关注。　　尽管如此，在他看来，最重要的是两地股市因估值差异产生的套利关系，促进了两地市场一体化程度的加强，并且促使两地股市因市场竞争而更有效率。　　中央财经大学金融证券研究所所长韩复龄在接受中国经济时报记者采访时谈到，港股相对内地股票具有低价优势，资金为了谋求套利机会进入香港股市会阶段性推升港股指数。“港股价格也处于历史高位，现在讲未必有多少价值挖掘机会。”他说，对于热钱推升指数的市场，其上涨行情不具有可持续性和长久性。港股价格上涨，A股与H股价差已经在收窄，热钱会因套利空间缩小而撤退。　　“香港是国际资本在亚洲投资的枢纽，其到境资金不仅仅用于香港。”对于因境外渠道拓宽，境外以及内地资本入港所产生的影响，丁志杰表示，2015年一季度香港资金净流出。近期，香港股市的火爆以及汇率升值，一定程度上会改变这种状况，甚至出现资本重新流入香港和亚洲其他地区的情况。

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