主业不振的多元化企业凶多吉少-【新闻】

上半年的财务报告再度使业界对家电行业纷纷报以悲观的态度，家电企业和卖场库存高涨，劳动要素价格和汇率上升，出口与内需都出现萎缩，电商则陷入无限价格战难以自拔。应对的方法是多元化，家电企业搞多元化的路子是经营副业，电商的多元化战略是发展自有物流，这些做法都不是我们自己的原创，在形式上与外国大企业貌似没有多少区别，但环境和目的不同，后果就可能截然相反。 制造企业亏损成为多元化契机 中国家电企业搞副业非常疯狂，它们的逻辑和炒房差不多，由于衡量经济的三个尺度，利率，收益率下降，同时汇率上升，卖家用电器基本不赚钱了，注意这还是在国家频繁出台财政补贴政策的情况下，虽然帐面数据还不是特别难看，比如海信的营业额和归属母公司利润还略有上升，但众人皆知是以利润换规模，也就是"稳增长"，美的S1销售额甚至暴跌41％，如果评论家忌惮制造企业的财会魔术，只需要关注卖场和电商方面的数据就可以了。苏宁营业额同比增长6％，但利润下跌近三成，说明又是为了圈地而牺牲掉短期利润。国美股价暴跌已经与李宁一道成为社会性话题，出现了自2004年以来的首次中期亏损，S2净亏损超过6000万元，目前的局势很明显，相较淘宝，京东等纯电商暂且拥有成本优势的苏宁和国美如果不能完成转型，资金链就可能断裂，而且将进入稳定的持续亏损状态。 主业搞不定副业也无成功的可能 同样是搞多元化，但中国家电企业的经营理念，模式与国外巨头完全不同。外国人做的是托拉斯，比如通用电器靠制造业起家，再利用良好信用和庞大出货量作担保构建金融体系，在降低融资成本的同时分担了风险，并且找到新的利润增长点，一旦副业的贡献率超过主业，它就会把即便还在增长但已难达到预期的企业分离出去，它从来不用背上"主业"的包袱，而是谁赚钱谁就是主业。通用汽车曾经实现过靠副业补贴主业的壮举，谷歌等高科技企业可以用副业积累技术研发和创新经验。这几家名门多元化的思路，手段各不相同，但都是基于同一个原则，包括主业周期性衰落的通用在内，只有在主业已经建立霸主地位以后，才会依靠副业来实现资源配置优化，为转型铺路，因而总是能以极低的代价，使主品牌的价值外溢到副业上去，从而构成对多元化，规模化，以及不断创新的激励。 中国企业搞多元化的性质则完全不同，它们普遍是由于先前说的利润和利息太低，闲置资源，资金造成无可挽回的浪费，比如某家知名企业每天仓储成本高达几千万元，无论把钱存银行或者再投资，都只会使亏损扩大，思量再三还不如做房地产和金融，大量有创新能力的中小企业贷不到款子，向这些企业放贷的收益率比制造业高得多，这已经与次贷无异了，因为他们往往没有多少可以抵押的东西，店面是租来的，又不能押货，资金链一旦断裂连同放债者都将血本无归。那些在次级信贷市场仍然拿不到钱的中小企业就用剩余资金炒股票，炒房地产，后果是一方面制造企业可以放贷的对象减少从而使风险上升，另一方面是实体经济进一步萎缩，回报率落到更低的水平，失业率上升或工资减少，这进一步限制了消费者的购买力，从而反过头来打击制造企业的主业，投资减少的后果则是股价跳水和房地产市场崩溃，因为房地产市场建立在稳定和高增长的实体经济之上，如此一来则多元化企业的副业也必将陷入亏损的境地，更糟的是它们在这些陌生的领域还不是专家，因此稍有理智之人即能得出"连主业都失败，副业概无成功可能"的价值判断，资方和消费者对品牌的信心也随之崩溃。「C.C」

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