当电气设备引领高镍趋势进军全球市场

电气设备：引领高镍趋势 进军全球市场

近期，科创板开始陆续接受企业申报，在已经申报的企业名单中，锂电行业占据重要一席之地，其中容百科技作为具备锂电材料核心技术的创新型公司，其登陆资本市场反映了中汽车产业进入了一个新的阶段。

新能源汽车政策引导高品质发展趋势2017年开始汽车政策思路开始从规模导向到品质导向转变，双积分制度保障中高速增长，根据高工锂常常需要把量程设为最大或“自动(Auto)”模式电，年销量8也可对黑色金属1/122万辆，电池装机量36.2/57.0gwh，我们预测年整体销量有望超过180/250万辆，相应动力电池需求可达90.6/143.6gwh，复合增速维持55%以上。2021年补贴全部退出后，在双积分制的顶层设计下总量管理目标从2020年产销量200万辆提升至2025年700万辆，同时引导行业向高续航里程、高能量密度的高品得C和C1点质方向发展，高镍三元等新型电池产品有望加快推向市场。

高镍三元——动力电池的全球技术共识新能源乘用车续航里程以及电池系统能量密度大幅提升，高镍三元材料份额有望持续扩大。根据全球主流电池厂商技术路线图，三元高镍化已成为全球动力部份厂家库存高电池技术方向共识。目前三元材料企业可主要分为三类：①下游电池企业以参股或内部化方式布局，利用研发协同性降本增效；②上游资源企业掌握矿产或回收资源，进军正极；③独立正极材料企业，包括从钴酸锂起步发展起来的传统企业以及跟随动力电池成长的新兴企业，上下游协同合作。第三方正极材料企业在中短期可以充分发挥技术升级的专业性优势，持续扩大市场份额，长期来看与上游企业合纵连横、掌握资源成本优势将可进一步提升市场地位。

容百科技：国产高镍，走向全球根据招股书，公司是国内首家实现高镍产品（ncm811）量产的正极材料企业，ncm811产品技术与生产规模均处于全球领先，核心技术团队来自()、宁波金和以及团队，三方整合打造中国一流研发队伍。根据招股说明书，2018年公司实现营业收入30.41亿元，同比增长61.88%，归母净利润2.13亿元，同比增长583.87%，扣非净利润2.03亿元，同比增长121.20%，借助于技术领先形成的先发优势，根据招股书，公司客户囊括宁德时代、()、lg化学、天津力神、孚能科技、比克动力等国内外一线锂电池厂商。根据招股书，本次拟公开发行不超过4500万股募集16亿元资金，其中投入12亿元用于2025动力型锂电材料综合基地（一期）年产6万吨三元正极材料前驱体生产线，4亿元用于补充营运资金。根据招股书，公司未来发展目标力争2019年跻身全球三元第一梯队，2021年进入世界新能源材料企业前两位，2023年成为全球综合第一的新能源材料企业，2028年成为全球领先的新能源企业集群。

风险提示：高镍三元材料推广应用低于预期；市场竞争加剧带来产品盈利能力下降；新能源车产销量不及市场预期。